Omavaraisuusaste ja quick ratio – kaksi tunnuslukua, jotka ennakoivat konkurssia varhain

Kun yrityksen taloudellinen tilanne alkaa kiristyä, huomio kiinnittyy usein tulokseen. Joona Torniaisen konkurssin ennustamista koskeva tutkimus kuitenkin osoitti, että varhaisimmat ja luotettavimmat varoitusmerkit liittyvät rahoitusrakenteeseen ja maksuvalmiuteen. Omavaraisuusaste ja quick ratio eivät ainoastaan ennakoi konkurssiriskiä, vaan ne kertovat myös siitä, kuinka paljon yrityksellä on vielä taloudellista liikkumavaraa tilanteen korjaamiseen.

Lakiasiaintoimisto Heikkilä & Co:ssä nähdään käytännössä sama ilmiö kuin tutkimuksessa. Juuri ne yritykset, joiden tunnusluvut osoittavat kohonnutta konkurssiriskiä mutta eivät vielä akuuttia maksukyvyttömyyttä, ovat usein tilanteessa, jossa yrityssaneeraus voi aidosti parantaa taloudellista tilaa.

Miten omavaraisuusaste ja quick ratio lasketaan?

Omavaraisuusaste ja quick ratio perustuvat tilinpäätöksen lukuihin, mutta ne mittaavat yrityksen taloudellista tilaa eri näkökulmista. Omavaraisuusaste kuvaa yrityksen rahoitusrakennetta eli sitä, kuinka suuri osa varallisuudesta on rahoitettu omalla pääomalla. Se lasketaan jakamalla oma pääoma taseen loppusummalla ja kertomalla tulos sadalla. Laskukaava on:

omavaraisuusaste = (oma pääoma / taseen loppusumma) × 100

Mitä matalampi omavaraisuusaste on, sitä velkapainotteisempi yrityksen rahoitusrakenne on ja sitä herkempi se on taloudellisille häiriöille. Negatiivinen omavaraisuusaste tarkoittaa käytännössä sitä, että yrityksen oma pääoma on menetetty. Voit tarkistaa oman yrityksesi tunnusluvun täältä.

Quick ratio puolestaan mittaa lyhyen aikavälin maksuvalmiutta eli yrityksen kykyä selviytyä lyhytaikaisista veloista nopeasti rahaksi muutettavilla varoilla. Laskennassa huomioidaan rahat ja pankkisaamiset sekä lyhytaikaiset saamiset (esim. myyntisaamiset), mutta vaihto-omaisuus, eli varasto jätetään pois. Laskukaava on:

quick ratio = (rahat ja pankkisaamiset + lyhytaikaiset saamiset) / lyhytaikaiset velat

Jos quick ratio on alle yhden, yrityksen nopeasti käytettävissä olevat varat eivät riitä kattamaan lyhytaikaisia velkoja ilman lisärahoitusta tai kassavirran paranemista. Yrityksesi quick ration voit tarkistaa nopeasti esim. täältä.

Molemmat tunnusluvut perustuvat menneeseen tilinpäätökseen, mutta tutkimuksen mukaan ne antavat arvokasta tietoa myös tulevasta. Kun omavaraisuusaste ja quick ratio heikkenevät samanaikaisesti usean vuoden ajan, ne voivat ennakoida kohonnutta konkurssiriskiä ja samalla osoittaa ajankohdan, jolloin yrityksen taloudellista tilaa olisi vielä mahdollista parantaa yrityssaneerauksella.

Miksi juuri nämä kaksi tunnuslukua nousevat esiin?

Torniaisen tutkimuksessa analysoitiin useita kannattavuutta, maksuvalmiutta ja vakavaraisuutta kuvaavia tunnuslukuja. Omavaraisuusaste ja quick ratio osoittautuivat tunnusluvuiksi, jotka ennakoivat konkurssia johdonmukaisesti jo varhaisessa vaiheessa.

Samalla nämä tunnusluvut ovat keskeisiä myös yrityssaneerauksen näkökulmasta. Omavaraisuusaste kertoo, kuinka velkapainotteinen yrityksen rahoitusrakenne on, ja quick ratio siitä, kuinka herkkä yritys on kassavirran häiriöille. Molemmat luvut kuvaavat suoraan sitä, millaisin toimenpitein yrityksen taloudellista tasapainoa voitaisiin vielä palauttaa.

Mitä tutkimus kertoo omavaraisuusasteesta kolme vuotta ennen konkurssia?  

Tutkimuksen mukaan konkurssiyritysten omavaraisuusaste oli jo kolme vuotta ennen konkurssia selvästi heikompi kuin toimivilla yrityksillä. Monilla oma pääoma oli heikko tai jo menetetty.

Tämä ei kuitenkaan vielä tarkoita, että yritystoiminta olisi jatkamiskelvotonta. Päinvastoin, juuri tässä vaiheessa saneerauksen ydinajatus korostuu. Yrityssaneerauksen tarkoituksena on tervehdyttää jatkamiskelpoista liiketoimintaa ja vahvistaa rahoitusrakennetta. Kun omavaraisuusaste on heikko mutta liiketoiminta sinänsä on elinkelpoista, saneeraus voi mahdollistaa velkojen uudelleenjärjestelyn ja oman pääoman aseman vahvistamisen.

Quick ratio paljastaa maksuvalmiuden ongelmat 

Maksuvalmiusongelmat mielletään usein viimeiseksi vaiheeksi ennen konkurssia. Tutkimus osoittaa kuitenkin, että konkurssiriskisten yritysten quick ratio alkaa heikkenemään verrattuna terveiden yritysten tunnuslukuun jo useita vuosia etukäteen. Kolme vuotta ennen konkurssia konkurssiyritysten quick ratio oli keskimäärin 0,96 ja mediaani 0,70. Toimivilla yrityksillä quick ration keskiarvo oli 1,56 ja mediaani 0,90.

Kun quick ratio jää pysyvästi alle yhden, yrityksen nopeasti realisoitavat varat eivät riitä kattamaan lyhytaikaisia velkoja. Tämä ei vielä tarkoita maksukyvyttömyyttä, mutta se kertoo kassanhallinnan kiristymisestä ja lisääntyvästä riippuvuudesta ulkopuolisesta rahoituksesta.

Tässä vaiheessa yritys ei kuitenkaan välttämättä ole maksukyvytön lain tarkoittamassa mielessä. Yrityssaneerauksen näkökulmasta tämä on usein ratkaisevaa. Jos maksuvalmius on heikko mutta vielä hallittavissa, saneerausmenettely voi keventää lyhyen aikavälin maksurasitetta ja luoda tilaa kassavirran vakauttamiselle.

Tutkimuksen valossa quick ratio ei siis kerro vain riskistä, vaan myös ajankohdasta, jolloin taloudellisiin ongelmiin on vielä mahdollista puuttua hallitusti.

Kun tunnusluvut ennakoivat riskiä, mutta yrityssaneeraus on vielä mahdollinen 

Yrityssaneerauksen keskeinen edellytys on se, ettei yritys ole pysyvästi maksukyvytön ja että liiketoiminta on jatkamiskelpoista. Tutkimuksen mukaan omavaraisuusasteen heikkeneminen ja matala quick ratio näkyvät usein jo vuosia ennen kuin tämä raja ylittyy. Olennaista ei kuitenkaan ole pelkästään se, että omavaraisuusaste tai quick ratio on heikko, vaan se, miten pitkään ja mihin suuntaan ne ovat kehittyneet.

Tämä tarkoittaa käytännössä sitä, että tunnuslukujen ennakoima kohonnut konkurssiriski ei ole vielä tuomio, vaan varoitus. Juuri tässä vaiheessa saneeraus voi parantaa yhtiön taloudellista tilaa puuttumalla rakenteellisiin ongelmiin ennen kuin ne muuttuvat peruuttamattomiksi.

Jos tunnusluvut osoittavat kohonnutta konkurssiriskiä, mutta yritys pystyy edelleen hoitamaan velvoitteensa, tilanne on usein juridisesti ja taloudellisesti arvioitavissa saneerauksen näkökulmasta. Mitä aikaisemmin tämä arvio tehdään, sitä suurempi on mahdollisuus parantaa yrityksen taloudellista asemaa yrityssaneerausmenettelyn avulla.

Lakimiehen näkökulma – tunnusluvut eivät kerro vain riskiä, vaan myös mahdollisuutta

Lakiasiaintoimisto Heikkilä & Co:ssä yrityssaneerausta ei tarkastella viimeisenä keinona, vaan keinona puuttua ajoissa tilanteeseen, jossa yrityksen taloudellinen kehitys on selvästi väärässä suunnassa.

Omavaraisuusaste ja quick ratio kertovat siitä, kuinka hauras yrityksen taloudellinen rakenne on. Samalla ne kertovat, onko rakenteen korjaaminen vielä mahdollista. Tutkimuksen mukaan tämä mahdollisuus on olemassa usein jo vuosia ennen konkurssia.

Timo Heikkilä, lakimies

Milloin hakea lakimiehen apua?

Lakimiehen arvio on usein perusteltu silloin, kun omavaraisuusaste on heikentynyt useamman vuoden ajan ja quick ratio on pysynyt matalana, mutta yritys kykenee vielä hoitamaan velvoitteensa. Tutkimus osoittaa, että juuri tämä vaihe on usein ratkaiseva sen kannalta, voidaanko yrityksen taloudellista tilaa vielä parantaa yrityssaneerauksen avulla.

Vastuullinen lähestymistapa korostaa sitä, että tunnuslukujen antama varoitus hyödynnetään ajoissa, ei vasta silloin, kun vaihtoehdot ovat jo kaventuneet.