Vuosi ennen konkurssia on kriittinen vaihe – yrityssaneeraus vai konkurssi ratkaistaan tässä kohtaa

Moni yrittäjä ja toimitusjohtaja päätyy taloudellisissa vaikeuksissa saman kysymyksen äärelle: yrityssaneeraus vai konkurssi. Usein tilanne tuntuu äkilliseltä ja vaihtoehdot vähäisiltä. Tutkimuksen mukaan konkurssi ei kuitenkaan ole yllätys, vaan pitkän kehityksen lopputulos. Kohonnut konkurssiriski näkyy yhtiön tilinpäätöksistä jo kolme vuotta ennen konkurssia.

Yrityksen taloudellinen tila alkaa poiketa selvästi terveistä yrityksistä siinä vaiheessa. Lakiasiaintoimisto Heikkilä & Co:ssä nähdään käytännössä sama ilmiö, jonka tutkimus tuo esiin numeroiden tasolla. Vuosi ennen konkurssia on usein viimeinen hetki, jolloin yrityksen suuntaan voidaan vielä vaikuttaa hallitusti ja rakenteellisesti.

Konkurssiin johtaa ennakoitavissa oleva kehitys, johon voi reagoida

Joona Torniaisen tutkimuksessa analysoitiin yli 1 200 suomalaisen osakeyhtiön tilinpäätöstietoja ja verrattiin konkurssiin ajautuneita yrityksiä toimiviin yrityksiin usean vuoden aikajänteellä. Tulokset ovat johdonmukaisia.

Konkurssiin ajautuvat yritykset erottuvat toimivista yrityksistä jo kolme vuotta ennen konkurssia. Kannattavuus heikkenee, maksuvalmius kiristyy ja rahoitusrakenne muuttuu velkapainotteiseksi. Mitä lähemmäs konkurssia tullaan, sitä jyrkemmin erot kasvavat.

Tämä tarkoittaa, että kysymys yrityssaneeraus vai konkurssi ei ratkea yhdessä hetkessä. Se ratkeaa sen perusteella, miten yrityksen taloudellinen kehitys on edennyt ja missä vaiheessa tilanteeseen puututaan.

Mitä tutkimus kertoo nimenomaan vuodesta ennen konkurssia?

Vuosi ennen konkurssia yrityksen taloudellinen tila on tutkimuksen mukaan jo selvästi kriittinen. Useimmat keskeiset tunnusluvut ovat heikentyneet merkittävästi, mutta yritys ei välttämättä ole vielä lain tarkoittamalla tavalla pysyvästi maksukyvytön.

Keskeisimmät varoitusmerkit ennen konkurssia – rahoitusrakenne ja maksuvalmius

Negatiivinen omavaraisuusaste kertoo siitä, että oma pääoma on menetetty ja toiminta perustuu velkarahoitukseen. Quick ration jääminen selvästi alle yhden osoittaa, ettei yrityksen nopeasti käytettävissä oleva varallisuus riitä kattamaan lyhytaikaisia velkoja.

Tutkimuksen mukaan juuri tämä yhdistelmä on tyypillinen vuosi ennen konkurssia. Samalla se on usein se vaihe, jossa yrityssaneeraus voi vielä parantaa yhtiön taloudellista tilaa.

Muut keskeiset tunnusluvut vuosi ennen konkurssia

Kannattavuusluvut osoittavat, että liiketoiminta on jo selvästi tappiollista. Tutkimuksen näkökulmasta nämä luvut eivät yksin selitä konkurssia, mutta ne vahvistavat kokonaiskuvaa silloin, kun heikko kannattavuus yhdistyy heikentyneeseen maksuvalmiuteen ja vakavaraisuuteen.

Tunnusluvut eivät ole raja-arvoja, vaan riskivyöhykkeitä

Tutkimus ei tue yksinkertaisia raja-arvoja, joiden perusteella yritys olisi automaattisesti konkurssissa. Sen sijaan tunnusluvut esitetään jakautumina, joissa huomioidaan keskiarvot, mediaanit ja hajonta.

Esimerkiksi quick ratio oli konkurssiin ajautuneilla yrityksillä vuotta ennen konkurssia keskimäärin 0,69 ja mediaani 0,60, mutta vaihteluväli oli laaja. Sama koskee omavaraisuusastetta, jonka mediaani oli voimakkaasti negatiivinen, mutta yksittäisiä poikkeuksia esiintyi.

Tutkimuksen viesti on selkeä: mitä useampi tunnusluku sijoittuu konkurssiyrityksille tyypilliselle vaihteluvälille ja mitä pidempään tämä kehitys jatkuu, sitä suurempi on konkurssiriski. Samalla tämä ajanjakso kertoo usein siitä, onko yrityssaneeraus vai konkurssi realistinen vaihtoehto.

Yrityssaneeraus vai konkurssi – miten tunnusluvut ohjaavat valintaa? 

Yrityssaneerauksen tarkoituksena on taloudellisissa vaikeuksissa olevan mutta jatkamiskelpoisen yritystoiminnan tervehdyttäminen. Saneeraus ei edellytä taloudellisesti tervettä yritystä, mutta se edellyttää, ettei yritys ole pysyvästi maksukyvytön ja että toiminnalle on realistiset edellytykset jatkua.

Tutkimuksen valossa vuosi ennen konkurssia sijoittuu usein juuri tähän rajapintaan. Yrityksen tunnusluvut ennakoivat kohonnutta konkurssiriskiä, mutta yritys kykenee vielä hoitamaan velvoitteitaan ainakin osittain ja liiketoiminnassa voi olla tervettä ydintä.

Juuri tässä vaiheessa yrityssaneeraus voi parantaa yhtiön taloudellista tilaa esimerkiksi keventämällä velkarakennetta ja vakauttamalla kassavirtaa. Vuoden viivästys näkyy tutkimuksessa usein jyrkkänä heikkenemisenä, jonka jälkeen saneerauksen edellytykset voivat raueta nopeasti.

näin tunnistat kriittisen vaiheen tilinpäätöksestä

Tutkimuksen perusteella kriittinen vaihe näkyy usein seuraavana kokonaisuutena:

• Yrityksen tulos on ollut tappiollinen usean vuoden ajan.
• Quick ratio on pysyvästi alle yhden.
• Omavaraisuusaste on painunut selvästi alle 10 prosentin tai negatiiviseksi.
• Kassavirta ei kata lyhytaikaisia velvoitteita ilman järjestelyjä.

Yksittäinen luku ei vielä ratkaise, mutta näiden tekijöiden samanaikaisuus on tutkimuksen mukaan tyypillinen konkurssiyrityksille vuosi ennen konkurssia.

Juristin näkökulma – ajoitus ratkaisee

Lakiasiaintoimisto Heikkilä & Co:ssä saneerauksen edellytyksiä arvioidaan aina yrityksen taloudellisen kehityksen kokonaisuutena, ei yksittäisen tilikauden perusteella.

Yrityssaneeraus ei kaadu siihen, että yrityksellä on vaikeuksia. Se kaatuu usein siihen, että vaikeuksiin reagoidaan liian myöhään. Tutkimus osoittaa, että vuosi ennen konkurssia on usein viimeinen hetki, jolloin saneerauksella voidaan vielä aidosti vaikuttaa lopputulokseen.

Timo Heikkilä, lakimies

Milloin hakea lakimiehen apua?

Lakimiehen arvio on usein perusteltu silloin, kun yritysjohdon pöydällä on todellinen kysymys yrityssaneeraus vai konkurssi ja tilinpäätöksessä näkyy samanaikaisesti heikkenevä kannattavuus, kiristyvä maksuvalmius ja heikentynyt vakavaraisuus useamman vuoden ajalta.

Vastuullinen lähestymistapa korostaa ajoissa tehtyä kokonaisarviota. Tutkimuksen mukaan vuosi ennen konkurssia on kriittinen vaihe, jossa päätöksillä on vielä merkitystä lopputuloksen kannalta. Samalla tämä ajanjakso on usein viimeinen, jolloin yrityksen suuntaan voidaan vielä vaikuttaa hallitusti.

Yritysjohdon kannalta keskeinen kysymys ei ole, onko tilanne jo huono, vaan onko siihen vielä mahdollista puuttua ajoissa ja onko edessä yrityssaneeraus vai konkurssi.